e观点|下半年如何做全球资产配置瑞银经济学家最新观点不容忽视

  • 日期:08-03
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作者:e代理|小e

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瑞银财富管理投资总监办公室上周公布了2019年下半年的投资市场前景,详细分析了全球宏观经济,以及全球资产配置前景三个方面:央行政策,政治风险和企业盈利能力。

作为世界知名的投资银行,瑞银的投资前景一直依赖于全球投资者。本报告将由瑞银财富管理亚太区投资总监胡一凡和香港股票主管李志胜主持。

胡一帆采取了开门的方式,指出了全球资产配置的关键点。从跨资产类别看,它对英国和欧元区以外的全球股票持乐观态度,尤其偏向美国,日本和世界的优质股票;乐观的欧元投资级公司债券,全球绿色债券,以及逃避发达的市场高级债券和公司债券堕落的天使;看好欧元,美元,英镑,一揽子新兴市场等,同时避开瑞士法郎,加元,澳元和一篮子发达市场。

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胡一凡认为,世界上大多数央行已经摆脱了紧缩政策。预计美联储可能在7月份将利率下调50个基点。在贸易摩擦升级后,欧洲中央银行已转向宽松政策。英格兰银行的政策取决于英国退欧的具体进展。

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贸易仍是金融市场面临的主要政治风险。除中美摩擦外,美国对欧洲的贸易税只是推迟而不是取消。最终关税可能会转嫁给美国消费者。此外,不同意离开欧盟的恐惧也在增加。

虽然企业利润增长触底反弹,但预计标准普尔500指数每股盈利(EPS)将分别在2019年和2020年增长3%和7%。

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胡一凡认为,2019年全球经济陷入衰退的风险仍然很低,但经济增长低于趋势水平一段时间的可能性正在增加。

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就地区而言,美国经济增长率将回落至趋势水平,政策不确定性将产生下行风险。尽管劳动力市场依然强劲,但就业增长可能放缓。

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欧元区经济将出现温和增长,但在某种程度上取决于贸易争端,将面临下行风险。

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中国经济已趋于稳定,但压力仍然存在,货币和财政政策继续提供支撑。

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李志英补充说,环球已经处于投资周期的早期阶段,投资环境出现过热迹象,但仍有一些投资机会。从长期来看,股票表现优于其他资产类别,目前的美国股票估值并不昂贵。

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李志胜对预计将受益于中国传统医药,家用电器和材料等财政政策支持行业的中国股票持乐观态度,并指出即将到来的大陆科技板块将为技术注入新的融资活力企业;在材料,消费必需品,金融和房地产。

港股有很多短期利空因素。建议采用哑铃策略。最为乐观的是选定的防御性股票以及广东,香港和澳门建设的受益者。