业务全在四川 博天环境收购高绿平环境曝多重疑点

  • 日期:08-16
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26名员工,全部在四川博天环境收购高路坪环境60%股权时暴露出多重疑虑|公司会议

来源微信公众号:投资时间

博天环境计划收购高路坪环境60%股权,但交易价格和业绩补偿尚未确定。上海证券交易所根据已知信息提出了多达11个问题,要求博天环境进一步解释

《投资时报》研究员李玉辰

一家公司只有26名员工。在过去的两年里,在业绩飙升之后,公司实现了2000万元的收入和1000万元的净利润。对于收入超过40亿元的上市公司来说,它将带来多大的业绩驱动力?

这个问题,不仅发生在博天环保集团有限公司(以下简称博天环境,股票代码)的投资者心中,也刺激了监管部门的思想。

7月16日晚,博天环境公告中披露的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》(以下简称《预案》)显示,公司拟通过发行方式收购浦江和河坊持有的四川高格平环保科技有限公司。股票和支付现金。公司60%的股权(以下简称高邮坪环境)。

由于此次收购中存在太多“疑虑”,如果还没有定价,并且实际控制人100%被控制以使另一家公司与收购目标类似,则上海证券交易所就《预案》发布审计意见7月30日晚。信件。

《投资时报》研究人员指出,审议函提出了11个问题,主要关注要求博天环境增加高路坪环境净利润的原因和合理性,但员工人数少,盈利能力是否可持续。进一步明确了高绿环境的稳定性和核心竞争力,竞争优势,以及作为四川核心供应商的披露依据。

2018年收购26名员工

根据《预案》披露的信息,交易完成后,高乐平环境将成为博天环境的控股子公司。然而,由于与高绿色环境相关的审计和评估工作尚未完成,交易价格和业绩报酬尚未最终确定,并且在签订正式协议后仍有待各方随后达成协议。

《投资时报》研究人员询问了公共信息并了解到高坪环境成立于2015年1月13日。它是一个危险废物资源综合利用企业,主要用于半导体集成电路,新显示器行业和金属生产的废物蚀刻剂。表面处理行业。混合酸等液体危险废物综合处理,无危害,减少和资源。

截至本计划签署之日,浦江持有高路坪环境75%股权,何方持有25%股权,浦江和何方是夫妻关系,两者是高路坪环境的控股股东和实际控制人。

博天环境仅计划收购浦江和河坊持有的高路坪环境60%股权。这引起了监管当局的极大关注。

在审核意见函中,上海证券交易所特别要求博天环境解释为何交易未购买高路坪环境100%股权,以及高路坪环境剩余40%股权是否有购买意向或安排。此外,还需要解释未来的可持续经营是否严重依赖高绿色环境管理团队以及有效控制博天环境中高绿色环境的具体措施。

《投资时报》研究人员认为,上海证券交易所关注的是高绿色环保管理团队和上市公司如何能够有效控制,或许是因为高绿环境中的员工数量似乎略少。根据《预案》披露,高olu坪环境2017年,2018年员工人数分别为25人和26人。

《预案》数据显示,2017年和2018年,高邮坪环境实现营业收入2549.1万元,3893万元,净利润1125.57万元,125.16万元,净资产3113.77万元和179.05万元。

为响应这些数据,上海证券交易所需要列出2015至2018年高绿色环境的业务线和员工人数分布情况,并说明加快净利润增长但员工人数减少的原因和合理性。

据公开资料显示,高柔平环境2016年实现净利润44.99万元,营业收入1629万元,净资产533.91万元; 2015年营业收入为0,净利润为-万元,净资产为23.96万元。

比较上述数据,可以看出,2017年和2018年高坪环境的主要财务指标与2015年和2016年相比有显着增长。

为什么会有这么大的增长?它有什么问题吗?对此,上海证券交易所要求自2015年以来高邮坪环境主要财务指标发生重大变化的原因合理合理,盈利能力是否可持续稳定。

“成为核心供应商”的基础?

根据《预案》披露的其他信息,高路坪环境的主要业务包括两类服务:废酸的集中处理和废液的在线处理。但是,具体的商业模式尚不清楚。因此,上证所需要对高路坪环境的主要业务模式和业务流程进行补充说明,并对其行业现状,市场份额和竞争优势和劣势进行定量分析,以显示高路坪环境的核心竞争力。

《投资时报》研究人员指出,高路坪环境的主要业务收入来自四川地区。在《预案》,博天环境表示,高绿环境新项目生产线建成后,将成为半导体集成电路,新显示器件和金属表面废酸及相关危险废物综合处理的核心供应商四川治疗行业。

为此,上海证券交易所要求博天环境列出高坪环境中在建生产线的设计能力,完工或预计完工日期和当前产能利用率。同时,要把产业发展与高绿色环境,行业竞争态势,同行业企业数量,四川省高绿色环保事业的当前份额和业务领域的分布,表明高路坪环境的竞争优势和“成为核心供应商”。披露依据并提出相关风险。

值得注意的是,《预案》提到交易完成后,高岭坪环境将利用博天环境平台开展四川省以外的业务。鉴于可能出现的风险,上海证券交易所要求对高绿色环境和博天环境中的商业环境,客户,技术和人员之间的协同作用进行定量评估,指出未来的业务整合和发展安排,以及发出风险警告。

《投资时报》研究人员还指出,根据公开资料,除了高绿环境外,浦江和何方还持有四川新路坪环保科技有限公司(以下简称新路坪环境)100%的股权。

新路坪环境成立于2014年8月18日,注册资金500万元。目前,它与高江坪环境相同。浦江和河坊只有两个股东,法定代表人也是浦江。新路坪环境的业务范围包括能源技术研发;研发,销售环保设备;研发,工业自动化控制系统设计;环境工程设计,建设和维护工程技术咨询,技术服务等,与高路坪环境的经营范围重叠。

未来两家公司会出现意想不到的情况吗?

在这种情况下,上海证券交易所也备受关注。《投资时报》研究员从上海证券交易所的通知中发现,上海证券交易所特别要求博天环保补充披露,是否有新的绿色环境的主要业务范围和实际运作,是否有业务和资本交换高坪的环境,以及是否有与高路坪环境有关的业务。在类似或横向竞争的情况下是否有其他协议或协议安排。

此外,还需要补充高江平环保股东浦江和何方其他主要控股和控股公司相关情况的披露。

仅在第一季度完成了5.99%的年度目标

根据数据,博天环境是一家专业技术环保公司,提供工业水处理,城乡水环境,膜产品制造和服务,土壤和地下水修复,环境监测和智能环境管理的产业链。集成解决方案2017年2月上市。

《投资时报》研究人员进一步询问了年度报告数据。 2017年和2018年,博天环境分别实现收入30.46亿元和43.36亿元,分别增长20.93%和42.35%,实现净利润2.02亿元和1.85亿元。同比增长40.59%和-8.5%,扣除后的净利润分别为1.31亿元和1.81亿元,同比分别增长0.12%和37.84%。

2019年第一季度,博天环境实现营业收入7.16亿元,同比增长12.84%,实现净利润2216.58万元,同比下降42.85%,扣除后的净利润为仅297.78万元,同比下降92.05%。

《投资时报》研究人员指出,博天环境先前在5月31日上海证券交易所年度报告的回复函中表示,董事会在2018年9月董事会变更完成后负责董事会。组建新的高级管理团队。该团队发布了新的评估指标,2019年,2020年和2021年的三年复合年增长率为58.60%。

根据回复公告数据,截至2018年12月31日,博天环境已中标未履行合同金额97.71亿元,预计2019年将转入47.85亿元;在2019年,它计划赢得该项目125亿元。计划在2019年转移当期收入12.95亿元。根据公司2018年的平均毛利率和费用率,博天环境2019年的净利润目标为3.7亿元。

但是,今年一季度,公司仅实现净利润2216万元,全年目标为5.99%。这意味着博天环境管理团队全年实现净利润3.7亿元,压力不小。

我不知道在完成收购高路坪环境60%股权后,高路坪环境将为博天环境做出贡献,实现全年目标。

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主编:常富强