强化风险因素披露 “科创板28条”立信披新规

  • 日期:08-19
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最初名为“28科创银行”的立新皮新规。

北京商报

为提高行业创意板发行上市申请文件的质量和信息披露水平,监管部门重新制定了一些企业,保荐人和其他现象的新规则,如招股说明书的制作不当。 8月5日,“北京商报”记者获得了一份名为《关于切实提高招股说明书(申报稿)质量和问询回复质量相关注意事项的通知》(以下简称《通知》)的副本,该副本由科创董事会上市公司审计中心发给证券公司。《通知》的具体内容包括八个方面,包括重要提醒,风险因素,业务和技术,并分为28个项目。记者注意到,在KIB的28个项目中,最重要的是指定欺诈性发行需要5个工作日才能开始股票回购的时间范围。在行业看来,该规定可以有效地遏制潜在的违法行为,对维护市场健康秩序具有重要意义。

定义欺诈性发行股份的回购期

北京商报杂志记者从《通知》获取的文件内容中,最重要的内容之一是澄清欺诈性发行股票,启动回购时限。

的规定,邀请发起人敦促发行人,其控股股东和实际控制人在欺诈性发行时明确公司,控股股东和实际控制人。中国证监会及其他权威部门确认后五个工作日,应当启动股份回购程序,承诺回购公司发行的所有新股;如果有旧股配售股东,则为股东实施配售的人还应承诺购回先前转让的限制性股票。

行事并已上市,可以下令上市公司及其控股股东。实际控制人将在一定时间内从投资者处回购此次公开发售股票。“换言之,本通知首次明确了欺诈性发行股票回购的时限。

在上海明伦律师事务所律师王志斌看来,该规则的实质是赋予投资者取消合同的权利。投资者认购股票的前提是,在招股说明书和其他文件中没有关于公司价值的虚假陈述。如果没有建立这个前提,投资者应该有权做出拒绝购买的决定。此时,投资者有权要求控股股东或实际控制人回购股份。

款的实施在实践中存在一定的困难,这也对保荐机构如何敦促发行人回购以及如何保护购买提出了新的考验。王志斌说,回购责任由上市的实际控制人或当时的实际控制人承担,需要澄清。如果回购价格不合理,如何形成回购价格以及投资者是否有权拒绝回购需要进一步完善。

加强风险因素披露

监管部门一再强调,科技委员会应坚持自己的立场,实施以信息披露为核心的登记制度。作为投资者了解发行人情况的直接依据,如何提高KCT董事会招股说明书信息披露的质量尤为重要。在上海证券交易所科技局发布的《通知》中,上一份招股说明书中的“混乱”进一步受到监管。

《通知》它表明,当发行人披露业务和技术,结合公司的收入结构,客户和供应商,市场地位等时,它使用易于理解的语言来描述发行人的商业模式和盈利模式。客观准确。不要使用营销宣传或夸大的描述来避免使用困难和难以理解的术语。

当上海证券交易所对第一轮询问和回复作出回应时,有人提到一些招股说明书未能使用事实描述性语言,突出事件的本质,使用营销宣传语言,显然美化甚至夸大其词;信息披露在冗余的同时,效果不充分,针对性不强;一些招股说明书使用许多困难的技术术语

从上一轮上海证券交易所的审核过程来看,在第一轮询盘和回复的基础上,第二轮询盘更加突出,更加注重揭示风险。在这个时候,风险因素,上海证券交易所上证板创新板也提出了新的要求。《通知》要求,发行人应根据公司实际情况制定风险警示,提高风险要素披露的针对性和相关性,尽可能对风险因素进行定量分析,并对变异因素进行敏感性分析。风险。如果无法进行定量分析,则应以有针对性的方式进行定性描述。

在许多公司的招股说明书中,违反规则披露了一些风险因素,包括发行人的竞争优势和类似表达,这些因素成为风险披露的自我认可。在这种情况下,风险因素,发行人的竞争优势和类似表达不得包含在《通知》中已识别的风险因素中。

对于风险因素,《通知》在重大事件提示中提出进一步请求,其中主要风险因素不应简单地重复或索引招股说明书的其他部分。此外,在审计查询后,如果对发行人继续经营的能力有任何重大影响,发行人还应披露“重大事项”。

东北证券研究部主任傅立春表示,监管机构要求发行人对风险因素进行进一步的专业分析,为投资者的决策提供更有效的参考。上海证券交易所还表示,它遵循“全面调查,突出重点,合理怀疑,责任紧凑”的原则,并敦促发行人做出明确,清晰的解释,并试图询问一家真实的公司。

核心人员必须有他们决定的基础

对于科技板块企业来说,科技特性和科技能力是非常重要的,核心技术人员的稳定性自然成为投资者衡量经营风险的重要影响因素或决策依据。

《通知》表明发行人遵循《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》的第六个问题,根据企业的实际生产经营需要和相关人员对企业生产经营的实际作用,确定了企业的生产经营范围。核心技术人员,并在招股说明书中披露识别和识别依据。原则上,核心技术人员通常包括公司的技术总监,研发负责人,研发部门的主要成员,主要知识产权和非专利技术的发明人或设计者,以及主要技术标准的起草人。

记者注意到,在第一轮询问中,苏州泽威生物制药有限公司重点关注发行人核心技术人员角色的变化及其分析。苏州泽一生物制药有限公司在第一轮询问中表示,发行人董事,高级管理人员和核心技术人员(包括辞职和现任)的总人数在过去两年中为21人,并且核心技术人员变动为1人。上述变更是JACKIE ZEGI SHENG(盛泽奇)发行人完成收购GENSUN并加入发行人担任首席科学官后。原核心技术人员未发生变更,不会对发行人的生产经营产生重大不利影响。

件。

此外,《通知》还进一步加强了保荐机构的职责,要求保荐机构和证券服务机构在报告的验证报告中说明验证内容,验证手段,验证流程和验证结论。验证结论应明确说明报告的事项是否属实,并对报告的事项是否构成发行人目前上市的障碍表达明确的意见。

在谈到第28届科技的重要性时,新时代首席经济学家潘向东表示,“《通知》内容更加细致清晰,易于公司运作,并且可以提高效率。清单。加强证券保荐机构认真监督生产和监督,筛选出真正优质,创新的企业。同时,它可以为投资者提供更好的投资目标,增加投资吸引力,有助于保护投资者的权益,促进资本市场的长期健康发展。“北京商报记者刘凤茹

主编:常富强